Según el marco del enfoque teórico de la Escuela de París, en este artículo se lleva a cabo el análisis de un anuncio publicitario de cigarrillos. Son utilizados, en particular, dos ejes que dirigen el trabajo: la noción Hjelmsleviana de función semiótica y el itinerario analítico propuesto por Greimas y Courtés con el concepto de recorrido generativo. La autora procede en sentido inverso a los niveles de profundidad de recorrido generativo dentro del recorrido interpretativo de la significación. Pone de manifiesto relaciones de analogía y oposición, así como relaciones entre actos y recorridos narrativos y muestra, asimismo, el doble sistema de valores que el anuncio propone de manera implícita.